大宗商品数据周报

大豆：尽管国内大豆种植面积有所增加，但上年度不利天气因素导致国产大豆单产下滑，产量减少，目前东北国产大豆主产区余粮偏紧，基层余粮只占1成左右。进入4月国内疫情明显好转，各地陆续复学复工，需求增加，蛋白厂提高大豆收购价格，同时东北中储粮直属库轮换收购价也在上调，部分地区出现抢粮的现象，国产大豆价格上涨。短期来看，国产大豆价格拉升过快，建议多单分批离场。

豆粕：上周加拿大菜籽进口的消息主导市场，豆粕价格大幅下跌，随后数据显示，巴西3月份出口装船量可达1000万吨，创下历史峰值，豆粕价格继续回落。目前来看，南美疫情发展速度较快，未来南美大豆装船忧虑并没有完全消除，同时4月进口大豆到港量仍不充裕，现货紧张情况还将持续，豆粕价格大幅回落后，呈现出较好的买入点位，建议豆粕短线做多。

豆油：进入4月，国内疫情进一步缓解，大部分工厂已经复工，中旬开始学校陆续复课，油脂需求会有所好转，但预计食用需求仍在低位。不过原油价格的强势反弹给油脂价格带来整体性的拉升，预计豆油价格会维持低位震荡走势。

生猪：上周生猪价格整体震荡走弱，周末外三元生猪价格33.47元/公斤。全国区域最大价差5-6元/公斤，东南沿海省份和川渝地区为全国高价区，北方地区为低价区。生猪养殖利润所有下降，自繁自养和外购仔猪的利润分别为2383元/头和1275元/头，环比下降115元/头和160元/头。政府加紧储备冻肉投放，积极调控猪价，同时当前餐饮行业和学校受到疫情影响，整体消费需求有限，猪价走势疲软。

鸡蛋：上周鸡蛋现货价格受到清明小长假推动，小幅上涨至2.77元/公斤，整体走货状况有所加快。蛋鸡存栏同比仍处于较高位置，供需整体宽松。新增开产蛋鸡持续增加，淘汰鸡价格小幅下跌至8.44元/公斤，环比下跌0.46元/公斤。蛋鸡苗价格小幅上涨，4.27元/羽，环比上涨0.02元/羽，肉鸡苗价格6.38元/羽，环比下跌0.16元/羽。当前现货价格小幅上涨，支撑主力合约短期上行，未来两个月淘汰鸡淘汰将影响下半年蛋鸡存栏和鸡蛋供应,需持续关注。

棉花：美棉出口销售下滑，本年度预估出口目标已完成出口签约，但ICE棉价下滑幅度太大太快，合同毁约的概率大幅增加。事实上，已经有很多纺织厂要求暂停或者延期装运。随着全球疫情的不断升级，印、巴、土耳其和孟加拉国四国都进入了封锁状态，纺织生产暂停，且随着产业链下游的订单开始减少，目前各国纱厂产品库存开始增加。全球消费的坍塌将令棉花供需基本面急剧恶化，期末库存消费比预估料被动大幅提升。国内纺服出口订单大量取消或延迟交货，下游企业再度面临着停产放假的局面，企业资金面紧张，产成品库存上升，产业对后市信心缺乏，对原料需求下滑的压力在加大。目前全球确诊病例增速下滑或有利于缓解市场担忧情绪，但印度疫情的“火药桶”可能点燃，且全球疫情距离真正结束尚早，短期消费塌缩令纺织国企业压力加大，消费的恢复也将是个缓慢的过程，内外棉面临压力仍重，短期反弹空间及持续性预计不大，价格料低位弱势震荡，关注下游订单及全球疫情的发展情况。

白糖：疫情的蔓延及原油的弱势令巴西乙醇价格下跌，销量明显减少，糖价紧跟巴西乙醇折糖价下滑至10美分一线。目前巴西正式进入新榨季，市场担心巴西糖厂将增加产糖用蔗比例令巴西糖产量大幅提升，巴西糖醇比成为主要压制因素。随着国际油价出现企稳迹象，外糖也将走稳，由于巴西糖厂多存在资金流问题，据UNICA表示，若糖和乙醇价格维持现在水平，有些糖厂未必能撑过一个月。此外，巴西4-5月份压榨初期新糖上市量不多，泰国印度大减产，且目前价位处印度糖已难出口，外糖10美分之下的空间不看好，若原油企稳回升，外糖有望跟随反弹。
国内现货价格上周小幅下调，广西产区集团报价5580-5780，周下调40元/吨，现货成交清淡。由于现价下调缓慢，基差的作用下，期价下行节奏将受到制约。目前广西糖厂已经全面收榨，市场进入纯销售阶段，由于减产、进口受到管制及走私减少，糖厂大幅降价的意愿不强，随着期价跌至成本位置，下方支撑预计较强。但3-5月消费淡季，疫情对经济的冲击影响消费，且内外价差持续扩大，配额外进口利润丰厚，郑糖短期上行动力不足，主力料在5200-5400区间震荡。