上周行情回顾：
上周聚烯烃市场外需回升带动价格振荡走强，原油反弹放缓与“两会”刺激力度不如市场预期抑制了临近周末的表现；上周 L2009 合约开于 6385 元/吨，收于 6415 元/吨，周上涨 20 元/吨，周上涨幅度是 0.31 %。持仓方面，周持仓减少 1.16 万手至 37.64 万手，成交量至 197.69 万手。PP2009 合约开于 6925 元/吨，收于 7041 元/吨，周上涨 118 元/吨，周上涨幅度是 1.70 %。
持仓方面，周持仓减少 1.72 万手至 42.21 万手，成交量至 468.78 万手。
现货方面：上周国内PE市场价格多连续上涨。由于L表现较为强劲，同时石化价格配合连续拉涨，提振业者心态，贸易商积极跟涨报盘出货，下游刚需采购，现货市场交易活动较为活跃，临近周末，市场价格涨至较高位置，终端抵触情绪渐起，现货交易节奏放缓。线性主流价格 6500—6950 元/吨，环比涨 150—350 元/吨不等； 高压主流价格在 7300—7800 元/吨，环比涨 250—400 元/吨不等；低压各品种价格多数上涨，幅度在 50—350 元/吨不等。上周国内 PP 现货多数走高，原油拉涨，业者心态得到一定提振，石化厂价上调。场内刚需稳定，贸易商积极出货报价跟涨。从品种方面来看，拉丝料上周上涨 250—350 元/吨，周内上涨较为明显。
基本面分析：
成本端：国际政治经济局势紧张及需求回升存疑虑施压油价，加之部分投资者获利了结，美原油一度暴跌近10%，但OPEC+持续减产及美国石油钻井数继续减少支撑油价，上周五国际油价小幅收跌。因OPEC+持续减产，美国原油产量下降，以及部分国家解除封锁原油需求明显回升，近几周油价持续反弹。但近期国际政治经济局势愈发紧张，疫情二次爆发的风险尚未排除，随着油价反弹部分页岩油厂商可能重启生产，油价运行至重要压力位附近，短期走势或有所反复。
供应端：PE方面，本周石化检修损失量环比减少0.22万吨，但港口库存有所累积，与石化库存下降的好形成对冲。PP方面，近期检修损失量增多，然1季度已投产的130万吨产能稳定释放，新投利和知信装置正常运行，加之5月中旬以后进口货源增多，总供应压力仍在。供应结构上，虽然相关料的排产恢复正常水平，但仍有回补4月扭曲结构缺口的必要。
需求端：继顺利复工后，下游企业陆续提升生产负荷，但在外需减弱和内需尚待刺激的情况下，下游企业订单暂无根本性好转。观望气氛浓厚，随用随拿为主，实盘侧重商谈。
库存情况：上周两油库存下降速率加快，从周初的90.5万吨降至74万吨，降幅在18.23%。经过这一轮次的上涨去库，石化两油库存已经降至终端略高，甚至低于往年同期水平。此外，煤化工企业同样无库存压力，其中不少煤化工拉丝资源已经超卖到本周初或月底，具有较强的挺价心态。从目前石化库存情况看，压力暂时不打，本周临近月底，预计市场波动放缓，石化维持正常去库存速度。
结论及操作建议：
综合来看，供应面，近期聚烯烃仍处于检修旺季，石化大修装置较多，但进口货源陆续到港，市场供应压力不减。除PE农膜开工继续下滑外，其余下游开工多数稳定，且目前石化降库尚可，给予市场一定支撑。操作上，暂观望为宜，等待逢高沽空机会。
责任编辑：张玉洁
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