原油市场再平衡任重道远

讯（记者 张田苗）本周，油价延续反弹趋势，Brent回升至30美元/桶上方。东证衍生品研究院原油分析师安紫薇介绍，目前市场继续交易供需改善的预期，近期供需两端的利好信号表明市场正朝向再平衡的方向发展。

她表示，需求端，汽油库存的下降表明目前需求处于解封后的恢复期。美国最新一期的原油库存同样出现下降，尽管尚不能确认拐点，但在炼厂开工率仍处于非常低的情况下，表明美国产量的下滑程度可能超预期。Frac spread降至45个，已远远低于维持疫情前产量所需的数量，即便下半年随着油价回升，也很难使得产量迅速回升至疫情前水平。

沙特宣布将在6月超额减产100万桶/天，有迫于美国压力的妥协之意，沙特阿美6月OSP对欧洲和美国市场上调的幅度远高于对亚洲市场，与之相对应的是对欧美市场的合约削减幅度也大于对亚洲，削减合约表明沙特切实履行减产的诚意，但依然表露出维护在亚洲市场的份额的意图。

其他非OPEC+中，伊拉克和俄罗斯的减产执行情况依旧存疑。供需两端的积极变化使得短期油价处于偏多的氛围中，但未来主要的风险点在于，解封后出现的零散聚集性疫情并没有排除疫情二次爆发的可能性，市场对于需求恢复预期的不断修正可能使得油价反弹出现反复。

责任编辑：孙亚宁

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