原油反弹&供应趋增，PTA偏强振荡

行情回顾：

上周PTA期价跟随原油价格大幅反弹，截至上周五收盘，PTA2009报收于3700元/吨，周涨幅98元/吨或2.72%。PTA现货为3605元/吨，周涨幅105元/吨或3%。PTA基差为-95元/吨（+7）。

基本面分析：

OPEC+延长减产，国际油价受支撑。OPEC声明创纪录的石油减产将延续至7月末，在5月至6月无法实现100%减产的国家将需要在7月至9月进行补偿。联合部长级监督委员会会议将每月举行一次，直至2020年12月。伊拉克和尼日利亚等国同意提高减产执行率。沙特第一季度石油出口暴跌110亿美元。截至6月5日当周，美国石油钻井总数减少16座至206座。海关总署数据显示，中国1-5月原油进口2.156亿吨，1-4月为1.676亿吨。美国5月季调后非农就业人口增加250.9万人，预测减少750万人，前值为减少2053.7万人。OPEC+延长减产并严格执行，加之宏观数据利好，预计短期油价维持振荡偏强走势。

亚洲几套PX待重启，PX-石脑油价差继续压缩。国际方面，韩国SK 130万吨计划6月中下旬停车检修6周。泰国PTT 2#77万吨推迟至7月停车检修17天。台湾FCFC 3#87万吨已经逐步重启，韩华化学1#70万吨、韩国现代38万吨、计划近期重启。日本JX两套共计82万吨5月中上旬开始检修，计划7月中上旬重启。印度OMPL 90万吨4月份计划外停车，重启待定。国内方面，中金石化160万吨计划10月份检修40天。镇海炼化65万吨计划6月19日—7月5日计划检修。天津石化28万吨4月30日-7月5日检修。海南炼化2#100万吨/年于1月16日正式停车检修6个月。中化弘润80万吨、福化工贸2#80万吨装置停车中重启待定。上周国内PX负荷持稳在80.8%。PX价格在523美元/吨（+48），折合PTA成本3481元/吨。PX-石脑油价差在168美元/吨（-14）。新装置方面，浙江石化2#200万吨生产线于2月1日正式产出合格品，现提升至满负荷运行，二期500万吨/年PX项目，计划投产时间为2021年-2022年。东营威联化学100万吨新装置计划8月投产，中化泉州80万吨假话12月投产。

PTA装置计划重启，聚酯及织造负荷小幅提升。PTA装置方面，川能化学100万吨6月1日故障短停，现负荷7成。上海石化40万吨、汉邦2#220万吨计划6月中旬重启。利万聚酯70万吨、天津石化34万吨、汉邦石化1#60万吨、仪征化纤100万吨、佳龙石化60万吨、扬子石化100万吨停车中，重启待定。蓬威石化90万吨于3月9日开始停车至7月。宁波台化120万吨推迟至7月检修。上周国内PTA负荷较前一周下降0.5个百分点至持稳在86.6%。新装置方面，恒力石化250万吨计划6月份投产。需求方面，上周聚酯负荷较前一周提升0.6个百分点至85.8%，江浙织机负荷较前一周提升0.7个百分点至67%。海南逸盛瓶片50万吨6月中旬附近有望投产，届时下游聚酯产能将进一步提升，需求稳步复苏。

结论及操作建议：

成本方面，OPEC+减产支撑原油价格振荡反弹，而亚洲几套PX装置计划近期重启，PX-石脑油价差继续压缩。供应方面，川能化学100万吨6月1日故障短停，现负荷7成。上海石化40万吨、汉邦2#220万吨计划6月中旬重启。利万聚酯70万吨、天津石化34万吨、汉邦石化1#60万吨、仪征化纤100万吨、佳龙石化60万吨、扬子石化100万吨停车中，重启待定。蓬威石化90万吨于3月9日开始停车至7月。宁波台化120万吨推迟至7月检修。上周国内PTA负荷较前一周下降0.5个百分点至持稳在86.6%。新装置方面，恒力石化250万吨计划6月份投产。需求方面，上周聚酯负荷较前一周提升0.6个百分点至85.8%，江浙织机负荷较前一周提升0.7个百分点至67%。海南逸盛瓶片50万吨6月中旬附近有望投产，届时下游聚酯产能将进一步提升，需求稳步复苏。总体来看，原油大涨令成本端支撑强劲，预计短期PTA期价维持振荡偏强走势，建议多单持有。6月中旬两套PTA装置重启，加之恒力250万吨新装置计划投产或限制PTA反弹空间。

责任编辑：张玉洁

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