基本面压力增大 棉价难以复苏

    6月15日，市场对疫情二次升级的担忧产生“多米诺”效应，引发全球金融市场震荡，亚洲、欧洲、美国股市先后溃败，美国导致下挫600点，棉花价格再度被拖下水。与此同时，上周USDA供需预测的利空影响还在发酵。

    目前，美国各地的播种基本结束，得州的干热天气仍在持续。天气预报显示，未来6-10天和8-14天美国各地降雨量高于常年，一些分析师认为，如果今年天气正常，美棉库存达到13年高点将确定无疑。

    最新的CFTC持仓报告显示，基金净多头增加3990手，达到6500手，但经过上周的下跌之后，市场整体向下的走势仍然没有逆转，预计本周的净多头将会减少。

    根据美国农业部的最新报告，尽管2019/20年度棉花消费自新冠疫情中复苏，但印度2020/21年度库存料将刷新前一年的记录。美国农业部预测，印度今年棉花库存将增加一倍以上，产量将达六年来的最高水平，消费料骤减400万包，出口亦将下滑。

    6月15日，尽管美国股市全力翻红，但ICE棉花期货只是将三位数跌幅缩小到两位数。当前的宏观面和基本面都指向利空。随着疫情的二度爆发，市场认为棉花消费的复苏之路更加漫长。在其它因素都崩溃的情况下，棉花市场不会独自走高。

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