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瑞达期货：锡：库存走低供应趋紧 预计后市震荡上行
2021年上半年锡价整体呈现单边上行走势，较2020年底上涨约37.51%。宏观面上，全球疫情逐渐得到改善，主要经济体PMI数据继续保持高速增长，显示经济复苏势头强劲。不过美联储提前收紧宽松政策的担忧升温，6月议息会议的点阵图显示加息时间略有提前，令美元指数企稳回升。基本面上，上游当前缅甸锡矿产区面临工人短缺情况，加之当地近年来开采技术落后，锡矿供应量逐年下降，因此长期来看锡矿供应紧张局面难以改观…- 29
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铜政策压力加大 海内外基本面分化
第一部分 价格研判 实际上现在海外宏观面是利多铜价的，但是国内高层密集喊话，使资金表现比较谨慎。发改委点名的三个品种铜、石和，铁矿石和玉米都出现了深度调整，铜表现最强，不排除国内会出台一些抛储之类的其他措施。中美政策进入博弈阶段，铜价可能进入震荡走势。不过铜价真正的转向，还是要取决于海外央行的态度。6-7月份是一个很关键的窗口，美国疫苗接种的很顺利，6月底美国疫苗接种率可能会达到70%左右，如果6…- 21
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多空因素交织 橡胶期货区间震荡
本期观点： 宏观方面，5月份，国家高层高度关注大宗商品价格过快上涨，国常会数次点名“大宗商品价格”。5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0，制造业保持平稳扩张。国外新冠疫情部分地区再反复，市场担忧需求复苏受阻。美国方面就业数据超预期，市场担忧美联储提前收紧货币政策。商品宽幅波动，风险加大。 总的来说，6月份国内外天然主产区产出将增加，供应量将上升。而下游需求也未见明显起色，对采买积极性不…- 20
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橡胶供应潜力依然压制市场
要点： 天胶在大宗商品依然被作为空配角色，5月份在周边提振下弱反弹，但周边回调时，直接创了回调新低，目前一万四关口依然压制市场。基本面方面，供应暂未受南亚疫情恶化的影响，但国内外均未能放量，海南云南略干旱，气温高，供应一般，胶水价格较高，供应积极性没有问题，后期供应预料正常增加。库存方面，全球天胶总库存充裕，但上期所天胶仓单持续低位，而且多个地方去库速度尚可。需求方面，海外复苏边际走高，国内全钢胎…- 22
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周评：震惊全球！美联储之“鹰”引爆行情 美元凶狠反弹，黄金暴跌，大宗商品遭血洗
6月14日-18日市场综述：本周美联储意外之“鹰”冲击全球，“点阵图”预测2023年加息两次，金融市场惊现疯狂暴动行情。 市场表现来看，美元“起飞”跃升至数月高位，录得14个月来最大周线涨幅，其他主要货币则全线下滑，黄金暴跌6%创逾一年来最大周跌幅，大宗商品重挫，美股全线收跌。 外汇市场：在周初平静的两日后，周三美联储决议突然转鹰令美元强势反弹，大规模的出脱空头出现，美指接连三日暴涨，自90.50…- 29
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国信期货：黄金站上千九大关 TAPER利空逐步积累
2021年5月，美联储会议纪要再次讨论QE缩减，但月初公布的4月非农就业数据远不及市场预期及前期美联储对通胀暂时性的表述奠定了美联储宽松政策仍难以转向的预期。在经济复苏叠加供给瓶颈仍存的环境下，美国CPI超预期大幅上行、通胀预期升至历史高位。然而随着新一轮财政刺激现金补助刺激效果减弱，零售销售和消费者信心指数回落，通胀忧虑对居民需求增长造成了一定的负面影响，类滞胀忧虑下贵金属持续反弹。另外受到监管…- 25
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吨钢利润大幅回落 铁矿石结构性矛盾或有缓解
第一部分 行情复盘 五月份期货价格冲高回落 五一过后，国内钢材价格大幅飙升，对原材料价格形成传导，铁矿估值修复，贸易商以及钢厂需求出现集中释放，期、现货涨幅达均达20%以上。随后在政策压力下，价格冲高回落。从市场情况来看，受价格大幅波动影响，全国主港铁矿石现货成交较四月有所回落，截止到5月24日，主要港口现货成交量均值在106.6万吨/日，环比4月降28.7万吨/日。限产宽松后，铁水产量有明显恢复…- 25
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试错交易：6月7日市场观察
01 商品 【后市分析】：周四晚ADP发布的国家经济报告再次向好，市场对货币收紧的预期再次主导市场，盘面大面积飘绿，商品重回190附近，重点关注今晚非农数据对市场的影响，等待市场企稳。 【结构】：震荡中的上涨 02 IF 【后市分析】：触发多头趋势共振信号后多头结构显现，小周期震荡走弱，目前重心仍在关键位上方，关注调整幅度，若盘中再次拉升仍可关注试多机会。 【结构】：上涨中的震荡 【产业信息】： …- 21
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非农报告在即 美股小幅收高
6月3日凌晨美股小幅收高。非农就业报告公布前市场情绪谨慎。投资者关注通胀压力的上升会不会促使美联储开始讨论收紧货币政策。美联储褐皮书称经济温和扩张快于前期，物价压力继续增大。 道指涨25.07点，或0.07%，报34600.38点；纳指涨19.85点，或0.14%，报13756.33点；标普500指数涨6.08点，或0.14%，报4208.12点。 美股三大股指均相当接近历史最高水平。道指与纳指比…- 10
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多重利好助油价录得六周最大单周涨幅 关注OEPC+会议
刚刚过去的一周，国际油价震荡走高，美国初请失业金人数下降，EIA原油库存下降，而且市场对伊朗石油重返市场的担忧情绪降温，再加上美国即将迎来需求高峰季节，都给油价提供上涨动能，当然，印度等国的疫情仍令部分多头有所顾忌，而且很多投资者仍非常关注6月1日将召开的OPEC+部长级会议。 美原油 期货最高触及67.52美元/桶，为3月8日以来新高，收报66.63美元/桶，本周累计上涨4.3%，在美国阵亡将士…- 17
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方正中期：减产逻辑支撑钢价 注意需求季节性变化幅度
摘要： 在需求及去库速度均未明显超预期之下，期货大幅升水更多交易供给减量。因此在国内减产政策落地前，年内钢材供需平衡表很难估算，从而使政策预期更多是以利多形式体现。另外，海外价格坚挺是本轮行情另一驱动，4月美、欧制造业PMI初值均录得历史新高，显示经济复苏延续，世界钢协统计的一季度各地区粗钢产量除北美外均同比增加，表明需求较强，本质还是疫情后经济复苏及宽松货币政策未退出。 综合看，本轮上行趋势彻底…- 28
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EIA数据逆转价格弱势局面 市场仍需等待伊核协议最终结果
“重势不重价”这句格言是应该谨慎使用的，很多投资者正是在“重势不重价”的理念引导下在不合适的价位进场进而又被市场无情的清洗出场的。在反复被清洗几次之后，市场却仍然按你看好的方向继续运行，这时，你只能感叹市场的伟大和不可琢磨。看对而做错的复杂心情令你难以接受，继而重新寄希望于下一次趋势的来临，从而从内心深处放弃这一次趋势的机会。 后市观点 昨天EIA数据公布，整体的全口径库存大幅下滑，其中原油库存下…- 13
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弱势美元支撑 金银触底回升
摘要： 全球疫情形势持续分化，印度疫情爆发式增长，欧洲仍面临较强防疫压力。 美国疫情控制良好，经济数据表现亮眼，不过美联储鸽派立场不变。 欧洲经济仍然承压，欧央行维持极度鸽派立场。 总的来说，在疫情不确定性增强的背景下，货币及财政政策的支持短期难以退出，不过由于美国疫情控制整体向好，美元后续走强风险较高，或给贵金属带来压力。沪金2106参考区间350-380元/克，沪银2106参考区间5000-5…- 14
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股指回踩确认后 迎来中期反弹
政策组合拳有助于市场健康发展 5月24日消息；政策面强化金融平台监管，严厉打击伪市值管理、虚拟币交易等证券违法行为，有利于保护投资者合法权益，提升市场风险偏好。经过3个月调整，沪深300和上证50指数突破重要压力位，待回踩确认后有望迎来中期反弹。 5月前后大宗商品价格加速上涨，加剧市场对通胀上升的担忧，下游制造业成本压力加大，挤压企业利润。国常会连续两次发声，并出台相关措施，打击恶意炒作、…- 19
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英国 5月 Markit制造业PMI初值 实际值：66.10 前值：60.90 预期：60.80
英国 5月 Markit制造业PMI初值 实际值：66.10 前值：60.90 预期：60.80- 13
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欧股收盘：欧元区5月经济活动成长速度创下3年来新高、欧盟考虑对外资银行分支机构进行更严格的监管 欧股周五普遍收高
外媒5月21日消息；周五公布的宏观经济数据显示，欧元区5月经济活动成长速度创下3年来的新高，欧洲股市当日普遍收高，仅英国富时100指数小幅收跌。 泛欧斯托克600指数收盘上涨2.54点，涨幅0.57%，报444.44点。其中汽车类股领涨，涨幅1%； 德国DAX30指数收盘上涨67.25点，涨幅0.44%，报15437.51点； 英国富时100指数收盘下跌1.74点，跌幅0.02%，报70…- 26
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通胀预期降温 期指将先扬后抑
5月17日消息；由于大宗商品调整使得股指反弹行情持续力度可能变弱，市场惯性上冲后，将继续进入振荡的格局。预计近期市场的总体表现为先扬后抑。 近期A股市场出现了持续性的反弹，尤其是在大宗商品价格出现调整后，涨速出现加速的现象，风格上也出现了一定程度的小反转。春节后IC一直强于IH，但是上周IH却强于IC。这主要是因为中证500指数成分股中资源类股票的占比较大。在基本面和资金面无明显动力的情况下…- 13
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债市收益率大概率回落-博易大师
4月底以来，受PMI数据显示经济修复动能继续走弱、假期前后资金面边际收紧、利率债供给节奏偏慢、4月贸易数据显示出口对经济的拉动延续韧性以及大宗商品价格连续暴涨引发通胀担忧再起等影响，国债期货先扬后抑，在近三个月高点附近存调整压力。短期贸易数据延续韧性、利率债供给压力担忧再起，市场存在一定调整压力。中期看，市场对于经济在二季度中期开始转弱的预期继续增强。因此，操作上建议期债逢回调继续做多。- 34
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美非农数据低估通胀压力 美债收益率或回归升势-博易大师
4月美国非农就业数据不及预期，一度刺激美债收益率大幅回落，美股和大宗商品全线冲高。然而，我们认为美国4月非农就业差并非是企业雇佣需求疲弱所致，主要是美国劳动力供给出现问题。实际上美国经济复苏还在持续当中，美国通胀压力更大，未来美债收益率大概率还会继续上冲。- 17
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美非农数据低估通胀压力 美债收益率或回归升势-博易大师
4月美国非农就业数据不及预期，一度刺激美债收益率大幅回落，美股和大宗商品全线冲高。然而，我们认为美国4月非农就业差并非是企业雇佣需求疲弱所致，主要是美国劳动力供给出现问题。实际上美国经济复苏还在持续当中，美国通胀压力更大，未来美债收益率大概率还会继续上冲。- 15
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